Restando obiettivi e analizzando in maniera critica e idonea un fenomeno come quello delle criptovalute è corretto dire come questo settore di investimento e di speculazione abbia subito un duro, durissimo colpo nel corso degli ultimi 6-7 mesi.

Ad esempio, il tasso di cambio dollaro USA/Bitcoin è sceso da quasi $ 70.000 all’inizio di novembre 2021 a meno di $ 20.000 a fine giugno e, nonostante alti e bassi, è sceso a $ 19.733 il 15 settembre.

Storicamente, Bitcoin – di gran lunga la forma più popolare di criptovaluta – è stata una storia di successo per chi l’ha acquistata: il tasso di cambio rispetto al dollaro era inferiore a $ 3.000 cinque anni fa. Tuttavia, molti sostenitori del bitcoin sono rimasti delusi sotto due aspetti. Questa criptovaluta non è riuscita a diventare un diffuso mezzo di pagamento e si è rivelata una scarsa difesa del potere d’acquisto in periodi di incertezza e inflazione. Questo è sorprendente. L’offerta di Bitcoin è limitata a 21 milioni di unità. Dal momento che più di 19 milioni di unità, o il 90 percento, sono già state emesse (“estratte”), la maggior parte delle persone si aspettava che il limite avrebbe causato un aumento costante del suo prezzo in dollari.

Qual è il futuro delle criptovalute?

Per prevedere gli scenari futuri delle criptovalute può essere utile considerare cosa è successo in passato e chiarire alcuni punti chiave. Innanzitutto, il mondo della blockchain è costituito da criptovalute e derivati crittografici. Ad esempio, Bitcoin è una criptovaluta mentre le stablecoin Tether e TerraUSD sono derivati crittografici. Questi sono “derivati” dalle criptovalute e/o ancorati a una valuta ampiamente riconosciuta e centralizzata, come il dollaro. In parole povere, un investitore finanziario distribuisce dollari a una società e riceve in cambio un derivato. La società converte i dollari in criptovalute e li presta a mutuatari globali. Allo stesso tempo, la società promette all’investitore finanziario di scambiare i derivati su richiesta con un importo fisso di una data criptovaluta, possibilmente ancorata al dollaro, o sostenuta da dollari.

Il risultato è che per Comprare Criptovalute come Bitcoin si può investire e speculare in base al tasso di cambio della propria criptovaluta. Questo significa che acquistando un derivato, tuttavia, potremmo scoprire che non è realmente supportato da una quantità adeguata di criptovalute o che la garanzia di convertibilità in dollari è materia più complessa di quanto si possa pensare. Se è così, il derivato risulta essere quasi privo di valore. Questo è quello che è successo negli ultimi mesi con diversi derivati crypto. Le società che emettono tali prodotti sono molto attive sul mercato e contribuiscono a rendere volatili gli asset sottostanti, soprattutto se promettono rendimenti stellari, che alimentano la domanda di criptovalute e cripto derivati. Se i prodotti derivati sono scarsamente collateralizzati, gli investitori sono spaventati nei momenti difficili.

Il secondo punto (chiave) per il settore delle criptovalute

Le criptovalute sono attualmente considerate sia uno strumento speculativo che una riserva di ricchezza, piuttosto che un mezzo di pagamento per transazioni ordinarie. Ad esempio, più del 60 percento del totale dei bitcoin in circolazione è detenuto in conti (“wallet”) con più di 100 Bitcoin ciascuno, e raramente viene scambiato sul mercato, se non per adeguare i portafogli: a fine luglio 2022, solo circa Ogni giorno sono stati scambiati 250.000 Bitcoin ed è probabile che solo una piccola parte sia correlata a transazioni commerciali. Inoltre, i detentori di criptovalute sembrano avere una visione a lungo termine. Ad esempio, sia “shrimps” che “whales” (conti con meno di 1 e più di 1.000 Bitcoin ciascuno, rispettivamente) hanno approfittato della recente svendita per acquistare ingenti quantità dal ribasso.

Seguono tre conclusioni preliminari:

1. Nell’approccio a lungo termine del tipico detentore di criptovaluta suggerisce che il progetto di criptovaluta non è un’uccisione facile e sopravvive a una drammatica volatilità.
2. La volatilità è stata guidata dai derivati crittografici, la cui attività è stata amplificata dalla quantità relativamente piccola di criptovalute scambiate sul mercato.
3. Il crollo del 2022 nel mercato delle criptovalute ha colpito il mondo dei derivati, probabilmente eliminando una delle principali fonti di volatilità uccidendo alcuni market mover, colpendo gli speculatori a breve termine e offrendo opportunità agli investitori crittografici a lungo termine.

Per essere un business basato su “niente” il suo valore reale è esponenziale.

Naturalmente, le criptovalute non sono come azioni e obbligazioni, che sono sostenute da promesse di futuri flussi di reddito, a volte generati dalla performance di mercato di successo di un’azienda e talvolta da un impegno del governo a spremere i contribuenti. Invece, le criptovalute sono unità monetarie garantite dal nulla e il loro valore dipende dalla loro credibilità come futuro mezzo di pagamento per acquistare beni, servizi e altri mezzi di pagamento. I banchieri centrali e i politici in generale non perdono occasione per avvertire il pubblico che le criptovalute sono una truffa. La presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha recentemente dichiarato che le criptovalute sono “basate sul nulla” (corretto) “non valgono nulla” (sbagliato!) e che è necessaria una regolamentazione per impedire agli investitori inesperti di perdere tutto il denaro che hanno investito nelle criptovalute (ulteriore errore di valutazione).